日前有媒體披露，“國資委制定了關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見”。據(jù)稱，該意見已經(jīng)國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議通過，并報有關(guān)部門審批。
一些分析人士認(rèn)為，這意味著“作為國企改革的重頭戲，涉及員工持股等內(nèi)容的改革也開始破冰”。
其實，員工持股在一些上市的國有企業(yè)中并不鮮見。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日，2014年下半年以來總計有69家國有控股上市公司公布了員工持股計劃。其中，已經(jīng)實施的9家，已經(jīng)得到股東大會審議通過的47家，已經(jīng)形成董事會預(yù)案的9家，此外還有4家上市公司的員工持股計劃終止實施。
輿論對國資委剛剛報批的上述“實施意見”顯得有些缺乏新鮮感，但資本市場上已經(jīng)“聞風(fēng)而動”——7月11日公布了面向全員的員工持股方案后，國元證券放量上漲，受到投資者追捧。
針對國元證券公布的這份員工持股方案，有機(jī)構(gòu)表示：“契合了國企改革和混合所有制方向”，也是安徽省國企改革試點企業(yè)邁出的引人注目的一步。該方案引人注目之處在于，這是一次面向4.3萬職工的全員持股行動——盡管，本次員工持股計劃通過資管計劃購買股份的數(shù)量占總股本比例不超過1.51%，任意持有人持股比例不得超過總股本的1%。
對于每一個公布的員工持股計劃，分析人士相對雷同地給予“積極評價”。比如，分析師們認(rèn)為，這將“有利于完善公司法人治理結(jié)構(gòu)”。
在全面深化國有企業(yè)改革的背景下，一些公司也試圖用員工持股計劃來促進(jìn)邁向混合所有制改革的目標(biāo)。而理論上，有利于規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)凝聚力、穩(wěn)定骨干團(tuán)隊以及對員工發(fā)揮激勵效應(yīng)等，亦被認(rèn)為是“員工持股”的重要意義。
許多人對混合所有制改革寄予厚望。就像上一輪國企改革大潮中，“產(chǎn)權(quán)多元化”也被認(rèn)為是建立“現(xiàn)代企業(yè)制度”的重要途徑一樣。
但針對國資委即將實施的上述“實施意見”，有評論認(rèn)為，防止國有資產(chǎn)流失，始終是與國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)的各項改革需要特別引起重視的問題。人們對于上一輪國企改革中“內(nèi)部人控制”、賤賣國有資產(chǎn)以及種種導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的“歷史教訓(xùn)”顯然是記憶深刻的。
本次出臺的“實施意見”非常謹(jǐn)慎，員工持股被允許的“試點”范圍，并不包括一線的中央國有企業(yè)。這是因為，防止國有資產(chǎn)流失是一條“帶電的高壓線”。對于處于轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵時期的中國公司而言，防范風(fēng)險顯然是與創(chuàng)新創(chuàng)造同等重要的策略。
員工持股，既要體現(xiàn)激勵效應(yīng)，又要設(shè)定約束機(jī)制。而一些專家指出，沒有一種企業(yè)制度或制度創(chuàng)新會是完美無缺或一勞永逸的。當(dāng)許多人在期待“員工持股”對于企業(yè)制度創(chuàng)新尤其是完善法人治理結(jié)構(gòu)的意義時，也必須牢記：“一股就靈”已經(jīng)在若干年前就被指出是錯誤的。
防止對“員工持股”附加太多“制度創(chuàng)新”之外的價值期待，與防止“一股就靈”的理想主義，其實是一個問題的兩個方面。
一些專家傾向于相信，員工持股或股權(quán)激勵生發(fā)的制度效應(yīng)，可能在一些人才、技術(shù)甚至資本密集型公司更能彰顯。
