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　　5月18日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在法國興業(yè)銀行北京總部，對(duì)該行中國區(qū)企業(yè)和投資銀行董事總經(jīng)理石斐(PascalSefrin)進(jìn)行了專訪，他預(yù)計(jì)中國央行將繼續(xù)收緊貨幣政策，但表示中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)高速增長，不會(huì)面臨“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　石斐對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡(jiǎn)稱NBD)表示：“投資銀行家工作都很努力，所有人都想有所成就，所以都在努力，忙的時(shí)候每天工作12到14小時(shí)，中間也會(huì)有些會(huì)議、餐會(huì)，基本上忙個(gè)不停。”

　　預(yù)計(jì)短期內(nèi)貨幣政策繼續(xù)收緊

　　NBD：中國4月通脹觸及5.3%的高位，很多分析師也認(rèn)為通脹將在6月觸頂，你的看法是什么？你認(rèn)為中國央行是否會(huì)進(jìn)一步收緊貨幣政策？

　　石斐：我們看好中國經(jīng)濟(jì)。通脹處于高位，但同時(shí)政府也在采取措施以抑制通脹，并控制市場(chǎng)中的流動(dòng)性。這都是對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的反應(yīng)。政府多次上調(diào)利率和存準(zhǔn)率以控制信貸，這些舉措對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的健康和平衡發(fā)展非常重要。我認(rèn)為短期內(nèi)中國政府會(huì)繼續(xù)收緊貨幣政策。但我認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。

　　NBD：部分分析師預(yù)計(jì)，中國今年的經(jīng)濟(jì)增長可能會(huì)在8%左右，低于IMF和國內(nèi)部分研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)增長目標(biāo)，你怎么看？

　　石斐：我認(rèn)為中國在調(diào)整增長方式，不再用犧牲環(huán)境資源的方式促增長，轉(zhuǎn)變很快。綠色增長將會(huì)有個(gè)過程，需要很長時(shí)間，但中國政府正在努力。他們有充足的資金和措施，將會(huì)帶來更平衡地增長，并不會(huì)僅僅依賴出口作為增長引擎。未來五年，消費(fèi)會(huì)是另一個(gè)引擎。我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)中國GDP在2011年將增長9.8%，2012年仍將達(dá)到8.5%。

　　銀行盈利或下降 但會(huì)更穩(wěn)定

　　NBD：中國近期多次上調(diào)利率、存準(zhǔn)率，并控制信貸擴(kuò)張，這對(duì)法興銀行有哪些影響？

　　石斐：不僅在中國，銀行業(yè)在(全球范圍內(nèi))都會(huì)面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管體系，整體來看銀行將迎來新紀(jì)元。我們需要更充足的資本，更加謹(jǐn)慎。銀行的盈利比起金融危機(jī)前可能會(huì)有所下降，但將會(huì)更穩(wěn)定。

　　NBD：近期金價(jià)和銀價(jià)都遭遇了挫折，銀價(jià)也曾一周內(nèi)下跌了約27%，你認(rèn)為這是否有損商品投資的長期趨勢(shì)？

　　石斐：大宗商品的周期性很強(qiáng)，對(duì)于企業(yè)和投資者來說，需要對(duì)沖其風(fēng)險(xiǎn)。法興銀行是衍生品市場(chǎng)全球領(lǐng)導(dǎo)者，在固定資產(chǎn)、大宗商品和有關(guān)方面的研究領(lǐng)域也名列前茅。我們能夠運(yùn)用我們的經(jīng)驗(yàn)和專長，幫助客戶構(gòu)造跨資產(chǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。

　　金融創(chuàng)新應(yīng)有界限

　　NBD：法國興業(yè)銀行的衍生品業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)一直做得很好，你們是如何保持這種優(yōu)勢(shì)的？

　　石斐：中國相對(duì)而言是個(gè)新興市場(chǎng)，衍生品市場(chǎng)起步較晚，監(jiān)管環(huán)境也正在完善中。我們希望把在發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和有關(guān)業(yè)務(wù)引入中國。西方金融危機(jī)的一個(gè)原因是金融衍生品缺乏有效地監(jiān)管。中國政府很謹(jǐn)慎，所以也以更有力的姿態(tài)走出了危機(jī)。

　　NBD：部分人認(rèn)為金融危機(jī)的爆發(fā)就是因?yàn)楸O(jiān)管問題和衍生品的過度開發(fā)，你認(rèn)為金融創(chuàng)新是否應(yīng)有界限？

　　石斐：是的，我同意。西方在金融創(chuàng)新方面走得過快，客戶也不完全了解所承受的風(fēng)險(xiǎn)。所以監(jiān)管是件好事。中國并未給衍生品市場(chǎng)打開很大的空間，說明監(jiān)管者很謹(jǐn)慎，希望這是個(gè)漸進(jìn)和有秩序的過程。但我們很有耐心，我們也理解監(jiān)管不可能一下子改變。

　　金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因是缺乏監(jiān)管，而法興銀行是家謹(jǐn)慎的銀行。我們希望把我們?cè)谕鈪R、固定資產(chǎn)、股票和大宗商品的風(fēng)險(xiǎn)管理專長引入中國，為客戶提供安全的對(duì)沖方案，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。我們希望客戶了解產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn)，和我們保持穩(wěn)定和長期合作關(guān)系。我們的策略保守、安全，按客戶的需要為他們制定合適的方案。

　　努力實(shí)現(xiàn)本土化

　　NBD：在中國、歐洲和美國做企業(yè)和投行業(yè)務(wù)有什么區(qū)別？你認(rèn)為“關(guān)系”在中國業(yè)務(wù)中是不是一個(gè)很重要的因素？

　　石斐：業(yè)務(wù)是一樣的。作為一家全球金融機(jī)構(gòu)，法興銀行不僅在中國運(yùn)營，我們提供全球范圍的金融服務(wù)。僅僅在某個(gè)地區(qū)強(qiáng)是不夠的，并且中國客戶現(xiàn)在也遍布全球。我們也為在中國的歐洲客戶服務(wù)。

　　和其他地方一樣，我認(rèn)為在中國“關(guān)系”的確是個(gè)很重要的因素?？傮w而言外資銀行還是會(huì)有些局限性，中國市場(chǎng)并不是個(gè)輕松的市場(chǎng)，管理非常細(xì)致，所有人都說中國是個(gè)大市場(chǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)極其激烈，想短時(shí)間就做到最好不太可能。

　　我們的團(tuán)隊(duì)更像特種部隊(duì)，法興銀行企業(yè)和投資銀行需要極高素質(zhì)和能力的員工，所以我們注重員工素質(zhì)的考核和能力的培養(yǎng)，通常員工需要了解某些領(lǐng)域和產(chǎn)品并且有專長。我們也會(huì)雇傭在業(yè)內(nèi)有人脈并了解市場(chǎng)的員工，和監(jiān)管者及客戶關(guān)系良好的人才，與人溝通的能力很重要。中國區(qū)的企業(yè)和投資銀行本地化程度很高，絕大多數(shù)員工都是中國人。

　　NBD：法興銀行中國區(qū)的企業(yè)和投資銀行業(yè)務(wù)在與眾多強(qiáng)勁外資銀行競(jìng)爭(zhēng)，投行對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)策略是什么？

　　石斐：我認(rèn)為我們過去和現(xiàn)在都做得不錯(cuò)。法國興業(yè)銀行本身是一所全能型全球銀行，我們有多樣化的商業(yè)模型。我們?cè)诜▏蜌W洲的零售銀行業(yè)務(wù)非常不錯(cuò)，營收穩(wěn)定。企業(yè)和投資銀行是法興銀行的一個(gè)重要支柱，為銀行帶來了很大利潤。我們堅(jiān)信全能型全球銀行的發(fā)展模式，該模式讓我們?cè)诖舜谓鹑谖C(jī)中受益匪淺，使得我們的收入來源非常的平衡，降低了大幅度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以我們將此模式引入中國。

　　我們也在增強(qiáng)在中國的全部銀行業(yè)務(wù)。對(duì)于企業(yè)和投資銀行業(yè)務(wù)，我們非常專注。我們希望在中國長期發(fā)展，與中國的銀行業(yè)一起發(fā)展。中國正邁向第十二個(gè) “五年計(jì)劃”，經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，這為投資銀行帶來了重大發(fā)展機(jī)遇，例如企業(yè) “走出去”需要有融資需求，往往無法通過傳統(tǒng)渠道獲得，這時(shí)法興銀行企業(yè)和投資銀行在結(jié)構(gòu)性融資上的優(yōu)勢(shì)和專長將能幫助更多的中國企業(yè)。總之，轉(zhuǎn)型中的中國會(huì)帶給我們很大的發(fā)展機(jī)遇，我對(duì)法興銀行企業(yè)和投資銀行在中國的發(fā)展壯大充滿信心。