中國民(私)營經(jīng)濟研究會最近在2011年中國(襄陽)民營經(jīng)濟發(fā)展“隆中對”論壇上發(fā)布報告認為，民營上市企業(yè)面臨十大風險。
近年來，我國及世界經(jīng)濟形勢的變化比較明顯，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐不斷加快，民營上市企業(yè)面臨的風險進一步凸顯。特別是國際金融危機以來，企業(yè)面臨的風險進一步增大。
風險1：國際金融危機和經(jīng)濟環(huán)境變動引發(fā)的風險。在現(xiàn)階段通貨膨脹的背景下，原材料、人工、水電氣等出現(xiàn)普遍性價格上漲，也會導致企業(yè)生產(chǎn)成本進一步提高，面臨較大困難。從2007年開始，生產(chǎn)資料成本、管理成本和人工成本上升趨勢明顯，近兩年上漲幅度更是不斷增大。為了抑制通貨膨脹，國家實施緊縮的貨幣政策。2010年1月至今年6月份，央行12次上調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率，銀行業(yè)不得不逐步緊縮放貸，使得企業(yè)資金鏈緊張，面臨較大的融資困難，有的已破產(chǎn)倒閉。在融資難度較大的情況下，一些企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間金融，但是，高額利息以及不規(guī)范的經(jīng)營方式等又會使企業(yè)面臨更大風險。近期出現(xiàn)的溫州風波，就是對上述風險的一個驗證。
風險2：過于激進的發(fā)展戰(zhàn)略引發(fā)的風險。民營上市企業(yè)不斷擴展生產(chǎn)能力和業(yè)務范圍，做強做大是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢。但是，過于激進、不切實際的發(fā)展戰(zhàn)略往往蘊含著較大風險，諸如管理人才和專業(yè)人才不足、企業(yè)管理不配套、資金緊缺等，都會給企業(yè)帶來嚴重影響，甚至導致其陷入困境。
對于拓展經(jīng)營范圍、擴大產(chǎn)能引發(fā)的投融資風險，企業(yè)必須要有足夠的預測，并使其在可控范圍之內(nèi)。防止沖動和盲目擴張，或許是最好的風險防范措施。
風險3：產(chǎn)品質(zhì)量安全問題引發(fā)的風險。產(chǎn)品質(zhì)量安全問題是民營制造業(yè)上市企業(yè)近年來面臨的最大風險之一，這與整個消費環(huán)境有著直接的關系。隨著居民收入水平的提高，消費者對產(chǎn)品的要求也在不斷提高，不僅如此，維權意識和法律意識也在不斷提升，加上利益訴求的渠道更加豐富，企業(yè)出現(xiàn)的產(chǎn)品質(zhì)量安全問題很容易形成廣泛影響，在較短的時間內(nèi)就會對企業(yè)造成嚴重影響。
風險4：股權結(jié)構(gòu)和公司治理不健全引發(fā)的風險。合理的股權結(jié)構(gòu)和公司治理模式，是保障企業(yè)正常運行、保護股東權益的重要基礎。我國90%的民營上市企業(yè)的股權結(jié)構(gòu)和公司治理模式為金字塔式股權結(jié)構(gòu)，其弊端近年來愈加明顯。
金字塔式的股權結(jié)構(gòu)容易給企業(yè)帶來風險和危機，也不利于保護中小股東的利益。近幾年來，隨著上市公司的日益強大，大股東利用對公司的控制權過度追求個人利益而導致公司發(fā)生嚴重損失的情況層出不窮。目前，這一行為在我國上市公司中非常普遍。2004年，德隆系、托普系、飛天系、鴻儀系等龐大的資本系相繼坍塌，旗下上市公司深受其累，這些都是典型的例證。
風險5：應收賬款信用缺失引發(fā)的風險。近幾年，民營上市企業(yè)出口業(yè)務競爭加劇，也由于國外進口商在中國貸款的困難，使先簽單后付款的買賣成為一種必然以提高財務風險為代價的交易方式。這為應收賬款的大量積壓埋下了伏筆。
風險6：對外擔保混亂引發(fā)的風險。企業(yè)作為擔保人為其他企業(yè)在獲得貸款過程中承擔相應法律責任的現(xiàn)象比較普遍。債權人在對債務人沒有百分之百信賴的情形下，需要通過某種方式確保債權的實現(xiàn)，而擔保制度正好滿足了這種需要。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，擔保一方面有利于銀行等債權人降低貸款風險，另一方面可使債權人與債務人形成穩(wěn)定可靠的資金供需關系。但是，在實際運營中，作為擔保人的企業(yè)也常常會面臨一定風險，如果被擔保企業(yè)到期沒有按時還款，一旦進入法律訴訟階段，將被卷入糾紛。有些企業(yè)因此會陷入擔保怪圈和曠日持久的訴訟拉鋸戰(zhàn)，容易導致發(fā)生重大經(jīng)濟損失。另外，現(xiàn)在比較常見的是關聯(lián)企業(yè)之間的相互擔保，當其中的某一家企業(yè)或某些企業(yè)發(fā)生經(jīng)營問題和財務危機時，勢必產(chǎn)生多米諾骨牌效應，殃及其它企業(yè)，導致關聯(lián)企業(yè)整體出現(xiàn)困境。
風險7：知識產(chǎn)權糾紛引發(fā)的風險。隨著法律關系的日益復雜化，企業(yè)時刻面臨著侵犯他人知識產(chǎn)權或被競爭對手侵犯知識產(chǎn)權的風險。尤其是加入WTO之后，我國企業(yè)遭遇了許多來自國外的知識產(chǎn)權侵權訴訟，高額的訴訟賠償金使企業(yè)損失慘重。
目前，我國民營上市企業(yè)面臨的知識產(chǎn)權方面的風險，主要體現(xiàn)為：(1)出口企業(yè)在國外遭遇知識產(chǎn)權訴訟。(2)定牌(指賣方按買方的要求在其出售的商品或包裝上標明買方指定的商標和牌號)生產(chǎn)引發(fā)的知識產(chǎn)權風險。
風險8：人力資源管理缺失引發(fā)的風險。企業(yè)在經(jīng)營過程中，人力資源風險是現(xiàn)階段面臨的比較突出的風險之一。對于民營上市企業(yè)而言，由于受過去傳統(tǒng)的人力資源管理方式的影響，上市后隨著規(guī)模擴張，特別是開展并購活動后，極易面臨人力資源管理方面的風險。這主要表現(xiàn)為：
(1)企業(yè)并購導致人才流失風險。
(2)人才機制不靈活的風險。
(3)高管意外事件造成的風險。
風險9：合同履行違約引發(fā)的風險。違約風險是企業(yè)經(jīng)營過程中經(jīng)常會面臨的一種風險，帶有一定的普遍性。通過對305家民營上市樣本企業(yè)2010年年報的分析發(fā)現(xiàn)，有48家企業(yè)存在一定的法律風險，其中違約風險占比最大，占54.17%。
風險10：研發(fā)或創(chuàng)新不足引發(fā)的風險。對于民營上市企業(yè)來說，加大研發(fā)投入、加強技術創(chuàng)新，是提高核心競爭力、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關鍵。但是，我國許多民營上市企業(yè)卻并不重視研發(fā)投入，紛紛將重點放在短期投資上，一旦經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，就難免出現(xiàn)問題。這方面的風險主要表現(xiàn)為：研究項目未經(jīng)科學論證或論證不充分，導致創(chuàng)新不足或資源浪費;研發(fā)人員配備不合理或過程管理不善，導致研發(fā)成本過高、舞弊或研發(fā)失敗;研究成果轉(zhuǎn)化應用不足、保護措施不力，導致企業(yè)利益受損;研發(fā)產(chǎn)品缺乏市場需求，不是“有用創(chuàng)新”，銷售十分困難，導致企業(yè)遭受損失。
